尽管近期美股屡创新高 ，但Bleakley Financial Group首席投资官彼得·布克瓦（Peter Boockvar）周四发出警告
，认为市场对中东冲突和通胀风险的反应“过于漫不经心 ” 。他直言，在标普500指数市盈率高达21倍的背景下 ，市场几乎没有安全边际
，并指出油价已取代美联储，成为市场真正的“掌舵者
”
。

　　油价接替美联储 ，降息预期已“死亡 ”

　　布克瓦指出
，即使没有中东冲突，美股自身的脆弱性也已显现。随着西得克萨斯中质原油价格受地缘局势推动维持在每桶95美元上方 ，美联储的货币政策灵活性正受到严重挤压 。他表示：“如果油价在100美元，我不明白美联储主席怎么敢降息
。
”市场此前预期的四次降息已完全落空
，长期国债收益率因油价高企易升难降，持续施压信贷和房地产市场。

　　“忽视”危险的漫不经心

　　布克瓦认为 ，市场目前最大的风险在于对持续的利空因素“反应不足 ” 。他指出
，尽管标普500指数中近半数成分股已不再参与上涨，涨势仅由半导体等极少数板块支撑 ，但投资者仍在选择性忽视风险
。与此同时
，私人信贷市场中大量评级为单B甚至CCC的资产，随着资金成本上升 ，可能成为下一个“黑天鹅
”来源。

　　大宗商品进入“囤积时代”

　　即使冲突明天结束
，布克瓦也不认为油价会回到65美元 。他警告，全球正进入大宗商品的“囤积时代 ”。在经历供应链冲击后 ，各国政府开始战略性囤积石油 、化肥及工业金属
，这将在中长期内支撑价格上涨，并逐步传导至农业和消费品领域 ，使通胀比预期更具粘性
。